A股市场增发的股价反应及因素分析

(2009-1-1)

作者:李子白,余  鹏

摘  要:增发股票是上市公司再融资的主要形式之一。对全部有效样本的经验结果显示,A股市场增发存在显著的负向股价反应。但是将样本分组之后,股价反应为负的结论不再稳健。进一步的研究表明,在牛市和熊市不同市况下,增发的股价反应有显著差别的结论是稳健的,从投资者情绪的角度对此作出解释,可能具有较好的适用性。而不同的增发方式向市场传递了不同动机的信息,使得股价反应可能不同,其原因或许A股市发展状况和制度环境相联系,有其特殊性。

关键词:公司再融资;股价反应;事件研究;投资者情绪

发表于:《厦门大学学报》(哲学社会科学版)2009年第1期