近日，厦门大学经济学院金融系与王亚南经济研究院双聘副教授潘暐峯独立完成的论文“Corruption and Capital Investment: Worldwide Evidence”在发展经济学国际权威期刊Journal of Development Economics正式在线发表。该期刊是厦门大学经济学科认定的国际A类期刊。
腐败不仅会给企业带来直接成本，还可能通过增加制度不确定性、削弱合同执行以及加剧融资摩擦，降低企业开展长期投资的意愿。本文关注的核心问题是：不直接附带法律或经济制裁的国际反腐败监督，能否改善企业所处的制度环境，进而促进企业投资？文章以《联合国反腐败公约》实施情况审议机制为研究背景，利用各经济体首次接受审议时间交错推进的制度特征，结合2003—2023年84个经济体的307,445个企业—年度观测值，采用局部投影双重差分方法识别国际反腐败审议对企业资本投资的影响。
研究发现，各经济体接受审议后，其腐败控制状况得到改善，企业资本支出占总资产的比重平均提高1.2126个百分点，约相当于样本均值的20%。审议前企业投资不存在系统性变化，相关结果在更换估计方法、调整样本与权重以及排除同期其他政策冲击后依然稳健。进一步研究表明，这一促进作用在腐败程度较高的发展中经济体，以及融资约束较强、政府依赖程度较高、主要立足本国市场和投资可逆性较低的企业中更加明显。此外，审议后企业的就业、研发投入和杠杆率也有所提高，且新增投资并未伴随投资效率的系统性下降。
本文表明，即使不直接实施惩罚，国际同行审议仍可通过提高制度透明度、加强外部监督和形成声誉压力，降低企业面临的腐败相关制度风险、融资摩擦与投资等待价值，从而影响企业的真实经济活动。研究为理解国际治理机制如何作用于微观企业决策提供了新的经验证据，也为国际反腐败合作与发展中国家的制度建设提供了政策启示。
潘暐峯，2021年获英国雷丁大学经济学博士学位，现任厦门大学经济学院金融系与王亚南经济研究院双聘副教授，主要研究领域包括公司金融、政治与金融、劳动与金融以及不确定性。相关成果发表于Journal of Development Economics、Journal of Financial and Quantitative Analysis（FT50）、Journal of Economic Behavior & Organization、European Journal of Political Economy、Public Choice、Journal of Regional Science、Energy Economics等国际期刊，主持国家自然科学基金青年项目。
(经济学院 刘晨宇）
