发表期刊：《金融研究》2021年第12期
发表时间：2021年12月25日
作者及单位：陈国进（厦门大学经济学院/厦门大学王亚南经济研究院）、丁赛杰（厦门大学经济学院）、赵向琴（通讯作者，厦门大学经济学院）、蒋晓宇（中国人民银行金融研究所）
摘 要：近年来,中国绿色金融政策陆续出台且支持力度不断强化,政策效果受到广泛关注。本文首先将绿色金融政策和绿色转型纳入可持续投资（ESG）资产定价模型,分析绿色金融政策对风险资产均衡收益和企业绿色转型的作用机理。其次基于绿色债券纳入央行合格担保品这一准自然实验,分别从企业融资成本和绿色创新两个角度实证检验绿色转型的政策效果。研究发现:（1）央行担保品类绿色金融政策通过降低绿色债券的信用利差为绿色企业提供融资激励,同时通过提高棕色债券的信用利差给棕色企业的绿色转型带来倒逼促进作用。（2）这一影响在绿色金融改革创新试验区内作用更为显著,但随时间推移逐渐弱化。（3）央行担保品类绿色金融政策通过融资途径显著提升了棕色企业的绿色创新,倒逼棕色企业绿色转型。
关 键 词：绿色金融政策;央行担保品框架;债券信用利差;绿色创新
基金资助：国家社科基金重大项目（20&ZD055）；国家自然科学基金项目（71971180,71771193,72171201,71988101）；教育部人文社科项目（21YJA790082）；福建省社科基金项目（FJ2020B066）的资助
