发表期刊：《经济研究》2024年第12期
发表时间：2024年12月25日
作者及单位：郭晔（1.厦门大学经济学院 2.厦门大学大数据金融交叉实验室）、黄梦琪、许达
摘要：党的二十届三中全会提出，应加快地方融资平台改革转型。融资平台的整合是实现改革转型的关键方式之一。本文通过对近24万条融资平台债券公告/新闻的文本分析和手工筛选，整理出2011—2020年间融资平台整合的公开事件，系统检验融资平台整合对城投债风险溢价的影响。研究结果显示，融资平台整合显著降低了城投债风险溢价。在此基础上，进一步分析不同整合模式的效果，发现聚焦核心资源、合理优化治理结构以及推进市场化的整合模式更受债券市场认可。机制分析表明，融资平台通过整合提升自身盈利能力是化解风险的核心因素。本文研究结果不仅在政策层面为推动融资平台市场化改革和化解地方债务风险提供了经验证据，也弥补了现有文献对于融资平台整合研究的不足。
关键词：融资平台;整合模式;风险溢价;盈利能力
