近日，厦门大学经济学院金融系与王亚南经济研究院童晨助理教授，与北京大学黄卓副教授、对外经贸大学王天一教授、芝加哥大学张聪博士合作的关于经济不确定性与金融资产波动率的论文“The effects of economic uncertainty on financial volatility: A comprehensive investigation”在金融学国际重要期刊Journal of Empirical Finance正式发表，于2023年9月第73卷刊出。
论文简介：
探究金融市场波动和风险背后的经济基本面基础是金融领域的重要研究问题。现有的相关研究主要基于宏观经济变量本身，本论文从经济不确定性的视角考察经济基本面信息对金融资产波动率的影响。实证数据表明，经济不确定性的上升往往伴随着较大的金融资产价格波动。这种不确定性包括宏观基本面波动、经济政策不确定性以及投资者对未来预期的不确定性等。本论文通过扩展Veronesi（1999）的理论模型，推导出经济不确定性影响同期金融资产波动率的内在机制。论文的实证结果表明，经济不确定性对波动率的同期影响显著为正，并且具有状态依赖的特征。在投资者风险厌恶程度较高且经济较为繁荣的时期，金融资产波动率对经济不确定性冲击的即时响应最为明显。该结果对各类不确定性指标具有稳健性。此外，该论文还建立了基于经济不确定性的波动率预测模型，实证结果表明经济不确定性可以显著提升模型的预测能力，尤其是在投资者风险厌恶程度较高且经济下行的时期（大部分为经济衰退期）。
作者简介：
童晨，北京大学金融学博士，于2021年加盟厦门大学经济学科，现为经济学院金融系与王亚南经济研究院双聘助理教授。研究领域为金融计量与金融工程。迄今在Journal of Financial Econometrics、Journal of Empirical Finance、Journal of Futures Markets、Journal of Derivatives、《经济学（季刊）》《金融研究》等国内外重要期刊上发表论文十余篇。主持国家自然科学基金青年项目与教育部人文社会科学青年基金项目。
